Integrated Oil & Gas - OXY

Készítettem néhány (nyilván nem elegendő) szempont szerinti mérlegelést tárgyi alágazat szereplőit összehasonlítva elsősorban osztalékfókusszal. Már a címben elárulom favoritomat, de ez csak az én szempontjaimat tükrözi, nem jelenti azt, hogy más választás nem lehet ugyanolyan, vagy jobb.

A energia szektor Oil, Gas & Consumable Fuels ágazatán belül besorolt Integrated Oil & Gas alágazatban a következő szereplőket azonosítottam:

ticker	név
SNP	China Petroleum & Chemical Corp
CVE	Cenovus Energy Inc
CVX	Chevron Corp
E	Eni SpA
EC	Ecopetrol SA
EQNR	Equinor ASA
IMO	Imperial Oil Ltd
BP	BP PLC
PBR	Petroleo Brasileiro SA Petrobras
PTR	PetroChina Co Ltd
OXY	Occidental Petroleum Corp
SU	Suncor Energy Inc
TOT	Total SA
UNT	Unit Corp
XOM	Exxon Mobil Corp
YPF	YPF SA

Első vizsgálati szempontom tulajdonképpen a PEG. Függőleges tengelyen helyezkedik el a fwd PE - ami lényegében az egyszeri bevétel/költségtől megtisztított aktuális pe ttm - , míg a vizszintes tengelyen  a G (ebitda 5 éves növekedési üteme)

Knock out kritériumként állítom be, ha ebitda csökken ezen az időtávon. A kiesőket kimaszkoltam.

A második ábrán piros félkövérrel jelöltem azokat az elemeket, melyek megugrották az első kritériumot és második kritériumként a kék háromszög fölött helyezkednek el. Ezen a második kritériumot teljesítő vállalatok azok, melyek az osztalékot nem hitel, vagy részvényhígítás terhére fizetik.A shareholder yield a részvényesek részére visszajuttatott vállalati eredményhányadot mutatja. Számítása: (dividend-net issuance of debt-net issuance of stock)/kapitalizáció

Utolsó ábrán kiemelve hagytam az első két szűrés közös halmazának elemeit. Itt az eladósodottság mértékét és ev/ebitda mutatót lehet látni.  EV/ebitda-ra nem akaros sok szót vesztegetni, mert azt az összes elem jól teljesíti.Ezzel szemben az eladósodottság PBR-nél még mindig aggasztó és most kezdtek újra el (eléggé kicsiny) osztalékot fizetni, EC esetében pedig az osztalék mértéke eléggé esetleges és fizetése sem rendszeres.

Maradt mindösszesen OXY, melynek 6.3%-os osztalékhozama eléggé meggyőző a történelmi adatok tükrében

p/o és fcf p/o rendre 59% és 97%. Visszatekintve az előző évekre, hasonlóan magas fcf p/o  található. Azt gyanítom, hogy úgy sakkoznak a részvény visszavásárlással, hogy még éppen fussa a fcf az (évente megemelt) osztalékot. Ez inkább jó jelnek tűnik. A casht nem tartják vissza, hanem inkább kifizetik valamilyen formában a részvényesek részére. Ez és a stock based compensation hiánya erősen részvényesbarát menedzsmentre utal.
Ebből az alakulatból nálam összességében OXY a nyerő.