Arany-hosszú kötvény portfólió

Arany-kötvény (-cash)portfólió időnként felbukkan publikációkban, ezért ebben a gondolatkísérletben megpróbálok összefüggést keresni az arany ára (XAUUSD) és a hosszú amerikai kötvények (TLT) hozama között.
Az alább ábrán a két eszköz éves hozama látható, naponta újraszámolva gördítetten. a piros pötty az utolsó adat. Adatok 2002.07.30-tól állnak rendelkezésre, így hát az első hozamadat egy év múlva érhető el. TLT az X tengelyen, míg az arany hozama az Y tengelyen ábrázolva. a fekete vékony vonal az adatokból képzett lineáris trendvonal.


Az egyes mezőkben tanyázó eredmények:
Negyed                TLT/XAUUSD
     I.                        - / -
     II.                      + / -
     III.                     + / +
     IV.                     - / +

Adatpontok száma az egyes negyedekben:

I. negyed	II. negyed	III. negyed	IV. negyed	összesen
264	269	1911	316	2760
10%	10%	69%	11%

Ha egy TLT-XAUUSD (vagy GLD) kételemű portfólióban gondolkodunk, akkor meglátásom szerint legjobb az I. mezőben pozíciót felvenni 50-50% súlyozással, ahonnan nincs hova romolnia a helyzetnek. Amennyiben a III. mezőben vagyunk és különösen a trendvonal felett, akkor legjobb cash-ben várakozni a kedvező belépési pontra.
A II. és IV. negyedben is lehet pozíciót vállalni a negatív hozamú portfólióelem felülsúlyozásával.

Talán a felismerni vélt mintázat nem talmi csillogás, hanem valós összefüggést takar. Ezzel együtt további elemzés szükségeltetik éles pozíció felvállalása előtt.

Befektetési alapok értékelése

Update a bejegyzés végén.

A közelmúltban úton-útfélen találkozhattunk írásokkal a hazai befektetési alapokról. Miután én is tartok portfóliómban ezekből kíváncsivá váltam, hogy vajon hol helyezkednek el az én alapjaim ebben az univerzumban.
Így aztán letöltöttem BAMOSZ-ról az adatokat és a következőkkel szembesültem.

- Jelenleg 639 nyilvános aktív alap van az adatbázisban,
- Ebből                 521 db / 82% nyíltvégű                   118 db / 18% zártvégű
- A nyíltvégűekből  82 db / 16% , míg a zártvégűekből 102 db / 86% tőkevédett

   ______________________________________________________________________________

Vizsgálatomat azokra az alapokra szűkítem, melyek legalább egy éve a piacon vannak, tehát rendelkezésre áll egyéves hozamadat.

- 529 ilyen alap van, a teljes alapmennyiség 83%-a
- Ebből                 450 db / 85% nyíltvégű                   79 db / 15% zártvégű
- A nyíltvégűekből  74 db / 16% , míg a zártvégűekből 72 db / 91% tőkevédett
A vizsgált 529 alap hozameloszlása az alábbiak szerint alakul:

 Az alapok hozameloszlása egy torzult normális eloszlás, ami a pozitív tartomány irányába tolódik el. A középérték 0-3,5% között tanyázik.

A nyíltvégűekre lekérve kapjuk:

Struktúrájában azonos az előzővel, ami nem csodálatos, hiszen mennyiségileg a nyíltvégűek dominálnak.
Hozammegoszlás:
Hozam<0%               59 db    13%
0<hozam<3,5%       113 db    25%
3,5%<hozam<10% 153 db    34%
 hozam>10%           125 db    28%
összesen                  450 db

Lássuk a zártvégűeket, melyek dominánsan tőkevédett alapok. Hogyan teljesítenek a tőkevédett alapok a sokasággal összevetve?

A hisztogram felbontása eléggé durva, ezért:
Hozam:
<0                            7 alap  10%
0<hozam<3,5%        3 alap    4%
3,3%<hozam<10% 43 alap  60%
Hozam>10%           19 alap  26%
 Összesen                72 alap

Ezek alapján a tőkevédett alapoknak nincs szégyenkeznivalójuk, hiszen 60%-uk 3,5-10% hozamtartományba esik, míg a nyíltvégűekből csak 34% van ugyanitt.

Összességében azt mondanám, hogy a zártvégű tőkevédett alapok nem feltétlenül alulteljesítők a teljes mintamennyiséggel összevetve.
Ezt visszaigazolja az én portfólióm is, ami természetesen nem reprezentatív az alapokat tekintve.

Update 2014.07.16. 12:00
Máris kiegészítésre szorul fenti bejegyzésem. Ha az alapokat más szempont, mégpedig a befektetési politika alapján soroljuk be, akkor az egyes (nagyobb sokaságú) szegmensek a következőképpen néznek ki:
A hozam százalékok és az egyes hozamtartományba eső alapok száma leolvasható a hisztogramról
Abszolút hozamú: 77 db


Egyéb pénzpiaci és likviditási:  62 db


Hosszú kötvény: 28 db


Rövid kötvény 28 db


Részvény: 144 db


Kiegyensúlyozott: 33 db